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投资主线与宏观环境：绿证核发与交易规范前行，全国大面积降水短暂环节夏季电力紧张局面，北美或将出现电力短缺。
1）8月4日国家发改委、国家能源局联合印发《关于2023年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，明确各省（自治区、直辖市）2023年可再生能源电力消纳责任权重和2024年预期目标。
2）8月3日国家发改委、财政部、国家能源局联合印发《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，对规范绿证核发、完善绿证交易做了明确安排，明确了绿证交易平台、交易方式、交易收益等方面的具体要求，预期将激发绿色电力消费潜力、扩大绿色电力消费需求。
3）美联储7月26日宜布将联邦基金利率目标区间上调25加息25bp、至5.25%~5.5%，今年预期可能还将加息至少25bp、至5.5%~5.75。若仍将持续加息，带来的科技股、高估值股普遍面临估值下行压力，但未来边际影响将减弱，“真业绩+真科技”组合未来将得到市场认可。同时，受到美国贸易政策和IRA补贴政策影响，多产业加速在美国和墨西哥布局，我们预计北美缺电将在三、四季度逐渐到来，由此将有望加速开放光伏组件、储能等产品的进口。
4）据国家统计局与国家能源局数据，国内用电量/发电量/新能源装机量持续创新高。1~6月全社会累计用电量/全国发电量分别4307.6TWh/4167.96TWh、同比+5.0%/+3.8%；6月全社会用电量/全国发电量分别775.1TWh/739.9TWh、同比+3.9%/+2.8%。1~6月全国火电/水电/核电/风电/太阳能发电量分别为2945.7/450.42/211.89/424.64/135.27TWh、分别同比+7.50%/22.90%/+6.50%/+16.00%/+7.40%。1~6月全国新增发电装机容量约141GW、同比+104%，其中火电/水电/风电/光伏分别新增26GW/5.4GW/1.2GW/23GW/78.4GW、分别同比+97.1%/-43.0%/47.8%/+77.7%/+154.0%；6月全国新增约141GW、同比+104%，其中火电/水电/风电/光伏新增分别4GW/1GW/0GW/6.6GW/17.2GW、分别同比+17.0%/55.7%/100%/+212.7%/+140.0%
光伏：上半年并网量超预期，硅片涨价抢夺行业利润，N型硅片与石英坩埚仍将紧俏。
1）据国家能源局数据，上半年新增光伏并网容量合计78.42GW，其中集中式37.46GW、分布式40.96GW（含户用21.52GW）。
2）据硅业分会数据，国内N型料价格区间7.8~8.5万元/吨，成交均价为8.04万元/吨、周环比+2.03%；单晶致密料价格区间在6.5-7.6万元/吨，成交均价为7.02万元/吨、周环比+2.93%；M10单晶硅片成交均价提升至2.95元/片、周环比+5.36%，N型单晶硅片成交均价提升至3.05元/片、周环比+5.9%，G12单晶硅片成交均价提升至3.95元/片、周环比+5.33%。本周硅片价格上涨的主要原因是某规格尺寸硅片阶段性供应短缺。
3）“以价换量”逻辑下，银浆、玻璃、胶膜与粒子、背板、切线、支架、焊带等价格弹性较弱但头部企业产能弹性较大的领域有望出现快速的产销量大幅增长；今年硅片和电池片将是主链各环节主要利润留存的环节，石英砂供应仍然偏紧，因此电池环节所取得超额收益将在三季度回补硅片环节。三季度开始，大量TOPCon和HJT电池产线纷纷投产、进口高纯石英砂仍短缺，从石英砂、坩埚企业到“超额锁砂”的头部硅片企业得到较为明显的关注。
4）重点关注新技术：钙钛矿及其工艺装备、钠电池及正极/负极、POE粒子、TOPCon/HJT/IBC等新型电池及核心设备供应商、透明背板、N型大硅片等。重点公司：TCL中环、双良节能、欧晶科技、中来股份、福莱特、鼎际得、捷佳伟创、通威股份、协鑫科技（协鑫光电）、华民股份、天洋新材等。
关键词：
质检
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