美国核心CPI乐观背后，仍有“两大隐忧”

美国7月CPI整体升核心降，核心CPI出现两年多来最小连续环比涨幅，进一步增强了人们对美联储年内不会再次加息的希望。

8月10日周四，美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月CPI同比涨幅从6月的3%加速至3.2%，为2022年6月以来首次加速上升，但低于预期的3.3%；CPI环比上升0.2%，符合预期，与前值持平。

剔除波动更大的食品和能源后，7月核心CPI同比上涨4.7%，符合预期，低于前值4.8%。

(资料图片)

经济学家认为，核心指标比整体CPI更能反映潜在通胀。虽然核心指标显示潜在通胀率仍处于高位，但自去年9月达到6.6%的峰值以来，核心通胀几乎每个月都在放缓。

7月核心CPI环比上升0.2%，符合预期，与前值持平，并创两年多以来的最小连续涨幅。

这一数据提高了美联储下月不采取加息行动的可能性，也强化了市场对美国经济“软着陆”的预期。

但是，投资者仍需当心，当下美国通胀有两大令人担忧之处：核心CPI、核心PCE尚未达到美联储2%目标，7月能源价格涨势再起。

此外，美联储内部分歧明显，部分高官认为过早暂停加息可能会导致通胀重新加速。

目前，芝商所“美联储观察(FedWatch)”工具显示，预计美联储9月按兵不动，利率保持在5.25%-5.5%的概率为89%。值得一提的是，美联储9月利率决议发布前将迎来新一份CPI报告和就业报告。

通胀数据两大隐忧

Compernolle指出，总的来看，7月份的CPI 是一份非常令人鼓舞的通胀报告，它提升了软着陆的希望，并强化了市场对美联储停止加息的预期，但未来几个月仍存在一些通胀上行的风险，此前核心通胀率在下降后不久又重新加速。

美联储高官分歧明显

美联储内部在加息方面一直存在分歧，一派加息任务已经完成了，而另一派则认为过早暂停加息可能会导致通胀重新加速。

旧金山联储主席戴利周四表示，美联储要达到通胀目标还有“更多工作要做”。本周早些时候，美联储理事鲍曼重申美联储需要进一步加息才能完全恢复物价稳定，而费城联储主席哈克则表示，官员们可能会按兵不动。

在有新的证据表明通胀放缓之后，美联储决策者在下次会议上维持利率不变的可能性越来越大，但他们会谨慎地表明抗通胀工作尚未完成。近期，所有美联储官员都表示，货币政策行动将取决于接下来发布的数据，

对此，LH Meyer/Monetary Policy Analytics 经济学家Derek Tang表示：

毕马威首席经济学家Diane Swonk认为，7 月份物价增长放缓 足以让美联储在9月份保持观望，但还不足以宣布胜利。在9月19-20日的利率会议之前，美联储还将看到新一份CPI报告和就业报告。

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